A股并购重组多点开花
产业并购瞄准新兴赛道
◎记者 柴刘斌
5月以来，A股并购重组呈现多点开花的局面。一方面，已发布重组预案的公司有序推进并购进程，受理、问询进度备受关注；另一方面，新增并购案例层出不穷，交易模式偏向以现金为主的“短平快”，并购方向则看向以产业协同为首的新兴产业、未来产业。
上证报记者关注到，仅5月13日一天，就有十多家上市公司密集发布并购重组相关公告，其中近半数是首次宣布并购计划。从交易方式来看，现金收购成为更多上市公司的首选，不少公司以小额参股、增资等形式获得相关标的公司股权，个别涉及控股权的收购仍以现金及发行股份相结合的方式进行。从并购目的来看，产业协同仍是主流趋势，既有横向整合扩展市场，也有垂直整合完善产业链条。
“并购重组蕴含着方案设计、标的对接与多方博弈的独特魅力，当前众多潜在项目正处于关键推进阶段。”民生证券投行业务部经理项捷克对记者表示，在“并购六条”引导下，上市公司通过产业整合提升竞争力、央国企加速资源优化配置，企业发展的内生动力正成为推动并购市场持续升温的核心引擎，预示着未来并购市场将持续保持火热态势。
现金并购频现 交易便捷性受青睐
据不完全统计，5月13日，至少有15家A股公司披露了并购重组相关公告，其中有7家公司为首次披露。记者梳理发现，上述案例中以现金收购居多，其中不乏小额参股类案例。同时，数额较大或控股类并购倾向于发股+现金的支付方式。整体来看，并购重组的活跃度、丰富度均有所提升。
项捷克分析表示，当前现金收购模式备受青睐存在双重逻辑：一方面，简洁的交易架构降低了谈判复杂度，更易促成交易达成；另一方面，相较于复杂的融资并购，现金交易无需冗长的监管审批流程，能够显著提升执行效率，这种模式契合资金充沛企业快速扩张的战略需求。
事实上，除现金收购之外，上市公司并购重组的支付方式也更加灵活、多样。
值得一提的是，这是阳光诺和第二次启动收购朗研生命股权，比起上次采取发行股份及支付现金相结合的方式支付对价，此次公司将支付现金变更为以发行可转换公司债券的方式进行支付。
项捷克表示，目前政策层面十分支持以多样化的形式来实施并购重组，包括运用股份、定向可转债、现金等支付工具，增加交易弹性。这些多样化支付方式的出现，也一定程度上反映了A股并购重组的健康发展趋势。
产业并购唱主角 新兴产业成热土
北京利尔及其董事长赵伟分别以2亿元、5000 万元认购上海阵量6919.01万元、1729.75万元新增注册资本，本次增资完成后，公司和赵伟将分别持有上海阵量 11.43%、2.86%的股权。
公告显示，上海阵量是商汤科技联合三一集团、粤民投共同战略投资的国产AI 芯片公司，专注于人工智能推训场景的 GPGPU 研发制造及智算基础设施的国产化替代。目前公司已量产两代 AI 芯片，最新一代GPGPU 芯片 2025 年将按季度分批实现规模化交付。
北京利尔表示，公司稳定发展高温材料的同时，也在寻求具有较好发展潜力行业的投资机会。尽管上海阵量仍处于亏损状态，营业收入水平较低，但公司看好国产AI 芯片未来的市场空间，同时也认可上海阵量的技术实力与发展前景。
宏昌科技则将投资目光聚焦在炙手可热的人形机器人赛道。公司称，将以现有家电零部件业务和汽车零部件业务为基础，积极寻求外延式发展机会，加速拓展人形机器人产业《盛源彩票登录网址》链相关业务，发展新的利润增长点。
GMD集团成立于1986年，是一家法国汽车零部件承包商，在法国及海外开展业务，专注于乘用车和商用车零部件的生产。公司表示，本次交易完成后，公司将借助GMD集团的业务及其影响力，进一步拓展全球汽车行业知名客户，对公司财务状况的持续改善与经营质量的稳步提升产生积极影响。
责任编辑：尉旖涵
