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东方证券也对非银金融板块表示看好。其认为，券商板块基本 ⛴面具备明显改善空间，叠加政策面持续超预期的呵护与催化，坚定看 ♓好板块的低位高配置价值。
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——“引力场”效应 ☾。 ⛶这种“引力场”主要体现在几个方面。从需求的角度看，超大规模市 ➦场意味着超大规模的本国消费市场和超大规模的进口贸易量。从生产 ⚡角度看，超大规模市场意味着市场分工可以更加深化，有利于全产业 ➠链各环节之间、甚至各工序之间通过分工和专业化形成相互嵌套、相 ⛷互共生的产业链集群。从时间角度看，超大规模市场意味着供给和需 ♓求互促共生现象将会十分显著。不仅需求端在不断的更新升级，吸引 ❎着越来越多的市场主体去“供给”；而且由于作为供给端的生产本身 ✌具有“学习效应”，将会带来越来越多的创新产品，也就是说“供给 ⏫”也在创造“需求”。二者互相促进，相互吸引。
同日 ❤，中期协官网还发布了衍生品交易业务过渡期内工作流程 ⛲图和做市业务过渡期内工作流程图 ☺。
（1）疫情形势恶化超预期 ♊，如果疫情零星反复形势超预期恶 ♏化，那么企业供应链、生产活动等都将势必受到影响，从而面临业绩 ➨下滑或增速不及预期风险；
2020年9月 ➢，兴登堡研究公司指认美国电动汽车制造商尼 ⏱古拉公司欺诈，致其股价大跌，创始人特雷弗·米尔顿受到调查，去 ♐年10月被美国联邦法院判定欺诈罪成立。
中信建投证券黄文涛团队也认为，从基本面来看，若美国通胀 ♏压力持续时间超预期，继续加息可能引发经济活动大幅放缓，削弱家 ♍庭和企业的偿债能力，并导致拖欠、破产等财务困境增加；房价上涨 ♎持续削弱家庭购买力，利率的大幅上升也在增加企业的借贷成本；高 ❢于预期的利率可能导致金融市场波动加剧，市场流动性面临压力，可 ⛸能引发房地产在内的资产价格调整 ，并冲击金融机构，提高银行融资 ➧成本，从而对资产价格、信贷供应和经济产生进一步的负面影响。
最近一段时期，一些产业看上去有“孔雀东南飞”的迹象，转 ☸移到了东南亚等地区。这里面有多重因素：
消息人士称，虽然第一共和银行的资产负债表存在结构性问题 ❓，但它在探索解决方案时有现金来满足客户需求。其中包括几大银行 ♍本免费168飞艇闯关计划月联合存入的300亿美元。
核心结论：①历史上公募大调仓持续3-4 ❎个季度，如15-16年TMT到白酒，20-21年白酒到新能源 ⛷，背后逻辑是新板块配置低、业绩增长。②政策+技术双轮驱动支持TMT基本面回升，基金对的TMT配置不高 ♊，基金持仓或逐渐从新 ❦能源转向TMT。③短期雨后彩虹已出现，全年A股震荡上行，数字 ♈经济望成为第一主线，关注“中特估”的策应线。
本报记者 竹中直人 【编辑:张录 】
