北京快八走势图
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本微信号推送内容仅反映广发证券研究人员于发出完整报告当日的 ❣判断，可随时更改且不予通告。北京快八走势图
政策疏导之下，我们判断地产产业链的恢复顺 ⏳序大概率是：强信用的地产企业仍然受益、关注局部的信用下沉，随 ❤后是TO-C链条（等待保交楼预期稳定和销售恢复）、其次是TO-B链条（等待房企宽信用范围进一步扩大）、最后开工及投资链条 ⏬。具体传导分为三个阶段——
4． 23年的中外经济政策展 ⛪望：此消彼长——东边日出西边雨
对于构建“中国特色估值体系 ⛼”，首先，要明确中国特色的资本市场具有三大结构性特征：（1）在所有制结 ➢构上，以公有制为主体，根据Wind数据 ♎，截至2022年12月2日，国企市值占A股整体市值 ➧的48%；（2）在 ➥产业结构上，我国面临产业升级的阶段，向高端 ➡制造、绿色化和数智化转型，战略性新兴产业占比提升；（3）在投资者结构上，A股市场投资者结构正在发生积极的趋势性变化， ⛷机构投资者持股和交易占比稳步上升，个人投资者交易占比逐步下降 ➠但在绝对值上仍占比较高。
产业政策频发下 ⚾，优选政策和中期景气叠加的品种 ⚡。近期如游 ♌戏、信创等产业政策同样频发，我们认为岁末行情中可以优选产业政 ⏰策和后续中期景气叠加的品种，主要瞄准2023年仍具备高业绩增 ⛲速的板块，重点关注成长科技方向优选安全主题下的半导体设备/材 ♓料、信创、军工，高景气优选23年仍具备高业绩增速预期的风/光/储，同时推荐基本面有望率先出现改善的医疗器械/零售药店/创 ♏新药和部分龙头中药。
受到基础市场走弱的影响，2022年新基金发行市场一改过 ⛔去两年的火爆局面，相较往年低迷很多，不过总规模也突破万亿大关 ⌛，部分长期业绩优异的基金经理新发权益基金更是成为弱市中难得的 ❌爆款。
“我们也很无奈 ⛅，这类机构定制产品，一旦遭遇机构撤资，基 ➢金规模就很难再做大。” 一位基金公司市场人士回应。北京某固收 ⛷基金经理也表示：“对基金经理来说，压力也很大，资金突然撤退后 ♐留下的‘烂摊子’仍然需要打理，有时候不得不另辟蹊径 ♏，采取激进 ➨的投资策略来拯救基金规模。”
同业存单基金、公募REITs亮点频出
沿用熊市底部框架 ♓，10月底我们看到22年的信用底、盈利底、估值底已依次统一预期，而剩下的“复合政 ⏫策底”框架则是主导变量。
1.2 23年大类资产展望：“紧缩+衰退”共振逐步转向“衰退”
为孵化全球竞争力企业（中国FANNG ❌），科创企业需要一套针对性估值方式将“科创性”合理量化，主要 ♉因为：（1）多数科创企业处于 ☺初创期和成长期，可能尚未盈利；（2）多数科创企业处于新兴细分 ☾赛道，历史数据积累少 ♒，同时技术路线、市场环境等具有高度不确定 ➧性，导致现金流预估的难度很大。对于相对估值法来说，由于科创企 ⛔业所处的新兴行业细分领域多、商业模式差异大、上市公司少，容易 ❎出现无法找到合适的可比公司的情况，从而无法得到合理可靠的估值 ❥倍数。
招商基金表示，国内权益市场方面，当前为中长期阶段性底部 ♑，除消费类行业外，多数行业估值分位处于30%以下的偏低水平， ♓部分行业估值被显著低估。上市企业盈利能力也有望跟随基本面一同 ✨改善。故可继续耐心逐步建仓，待防疫政策进一步优化和美联储加息 ⏩完毕后，反弹形势有望更加明朗。
2.1 去年12月年度策略《慎思笃行》 ♊，在今年已Price-in
沿用熊市底部框架 ❌，10月底我们看到22年的信用底、盈利底、估值底已依次统一预期，而剩下的“复合政 ⏳策底”框架则是主导变量。
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12：47-17：00 顺义区空港街道裕民大街36号麦 ♊当劳快餐店；
美联储继续紧，但不久退坡，12月有望加息放缓，23Q1有望结束加息 ☸。国内“稳信用稳货币”，信用支撑力度来自 ⛺于地产修复 ➦，货币节奏先松后稳。由于地产放松和防疫政策优化，北 ⛸上资金风险偏好改善，仍将继续流入。
但随着新冠病毒的不断变异 ⛵，当前在全球流行的奥密克戎变异 ❡毒株，其临床特点也逐步被认知，众多科学研究以及真实世界的数据 ♊显示，其传染性逐步增强，但其致病力及病死率降低。也因此，其管 ❎理级别又必须要重新考量。
有关上市，荣耀方面也多次对外进行了回应，早在2021年8月，荣耀CEO赵明就上市相关问题曾向媒体回应：“上市是荣耀 的一个选项 ☾，不排斥在合适的机会上市，至于上市时间等细节，还没 ➣有提上议程 ⛅。”
股价大涨公司一纸股价异常波动公告。12月4日晚，深振业A公告，公司股票连续三个交易日内（11月30日、12月1日、12月2日）日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易 ♑异常波动情形。
（2 ☻）PPI：预计23 ➦年上半年短暂回落，下半年小幅回升。展望23 ✅年，全球经济衰退导致能源和金属价格承压，明年原油价格走势的主 ⚓要影响因素将从供给端转回需求端 ⚓。但即便油价仍然维持在当前较高 ⛴位震荡，PPI仍是小幅回升，难以大幅上行 ☾。预计23年上半年PPI或将经历短暂回落 ♌，考虑到今年下半年基数较低，明年下半年PPI或将企稳回升。
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