摩根大通在一份年中展望研究报告中指出，美国今年经济增速预计为 1.3%，低于 2025 年初预测的 2%，而美国提高关祱被视为对经济的负面冲击。
报告称：“更高关祱引发的滞胀压力，是我们下调今年 GDP 增长预期的主因。我们仍认为衰退风险高企。”
滞胀是经济增长乏力与通胀高企并存的棘手组合，曾在 20 世纪 70 年代困扰美国。
该行预计，鉴于美国债务市场规模不断扩大，外国投资者、美联储和商业银行对美国国债的需求占比将下降。
报告称，投资者持有美国国债所需的风险补偿（即期限溢价）可能随时间推移上升 40-50 个基点，不过该行预计国债收益率不会出现今年上半年那样的大幅上涨。
今年 4 月，由于美国总统唐纳德・特朗普宣布大规模加征关祱引发广泛市场波动，国债收益率飙升。摩根大通预计，美国两年期国债收益率年底将报 3.5%，基准 10 年期国债收益率报 4.35%。周三，这两项收益率分别为 3.8% 和 4.《摩臣体育app官网下载》3%。
由于关祱导致通胀粘性和经济韧性，该行预计美联储将在 2025 年 12 月至 2026 年春季期间降息 100 个基点，这比利率期货交易员的普遍预期更晚 —— 截至周三，交易员押注今年将有两次 25 个基点的降息。摩根大通分析师称，若出现衰退或经济放缓幅度超预期，将触发更激进的降息周期。
尽管如此，鉴于消费者和经济在政策不确定性下仍具韧性，该行对美国股市维持看涨立场。
报告称：“若没有重大政策和 / 或地缘政治意外…… 我们认为，在科技 / 人工智能引领的强劲基本面、系统性策略的持续买入以及主动型投资者逢低买入的推动下，美股创新高的阻力最小。”
责任编辑：郭明煜
卓创观点：本计价周期，原油变化率以负值开端。计价周期内 ♑，欧佩克+维持产量政策，并未加大减产，加之市场担忧需求疲软问 ⚡题，导致原油下跌后多次靠近70美元/桶关键支撑位置 ♈。由此，国 ☾内参考的原油变化率在负值范围内下行。后期 ♒，虽然美加石油管线意 ⛔外中断等风险情绪偏好带动油价持续回暖，但并未改变原油变化率继 ☸续在负值范围内运行。据卓创资讯数据监测模型显示，截至12月15日收盘，国内第9个工作日参考原油变化率-10.85%，预计 ➤汽柴油下调475元/吨，调价窗口12月19日24时 ♎。摩臣体育app官网下载
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本报记者 郭可盈 【编辑:允才 】
